美国关税豁免令突降，懂王玩了一把炸金花？未来牌局将怎么演化？
华盛顿的空气里弥漫着买卖战的硝烟味。
几天前，“懂王”还在挥舞着关税大棒，不只要针对简直一切国家的对等关税，更有对东方大国高达125%的特别关税，宣称要让对手支付代价。
推特上的狠话，好像泼出去的水，念念不忘。
但是，美东时刻4月11日晚，风向骤变。白宫与美国海关悄然发布公告，一纸豁免令，给一批高科技产品开了绿灯。智能手机、核算机、集成电路，乃至芯片制作设备……这些科技硬货，都出现在豁免名单上。
这操作，快得让人有点懵。前脚刚喊打喊杀，后脚就偃旗息鼓？短短一周的“对等关税”，是“懂王”心血来潮，玩了一把“炸金花”，看牌欠好就想溜？仍是有更杂乱的策画？
“全国熙熙，皆为利来；全国攘攘，皆为利往。”
1. 急转弯的关税飞车
豁免令来得猝不及防。就在几天前，白宫开释的信号仍是“硬刚究竟”。针对我国的125%特别关税更是悬在许多进口商头上的达摩克利斯之剑。
谁也没想到，这狠话的保质期如此之短。一夜之间，智能手机、核算机、芯片这些中美买卖中的灵敏产品，竟然获得了豁免。这清单，简直便是美国科技工业命脉和顾客日常所系。苹果、英伟达这类科技巨子，无疑是长舒了一口气。
美国干流媒体对此敏捷跟进解读。彭博社、路透社、CNBC、华尔街日报等普遍认为：
“豁免旨在减轻对美国顾客的价格压力和对科技职业的冲击……是平衡经济影响的办法。”
它们清晰指出，我国作为这些电子产品的首要出产国，其相关出口产品相同适用豁免，这缓解了商场对供应链中止的忧虑。一切豁免产品，包含来自我国的，都需求经过规范的申报流程来承认资历，但这被视为惯例操作。
官方和媒体给出的理由很充沛：不能让关税大棒伤及本身太重，尤其是在这些高科技范畴。这听起来入情入理，像是牌桌上一次理性的危险操控。
但，“懂王”的牌局，真的只要表面文章吗？这出人意料的“仁慈”，尤其是在承认将首要对手我国的中心产品也归入豁免之后，真的仅仅为了“美国顾客”？
“豁免来了，我国‘对等’的调门还在，尴不为难…”有人在网上如此嘲讽。
这过山车相同的方针，让一切人都晕头转向。前一秒还在震慑全球，下一秒就开端“精准豁免”，还捎带上了首要方针。这操作，仍然充满了“懂王”式的不确定性。
2. 谁动了美债“压舱石”？
尽管白宫和干流媒体将豁免归因于维护国内经济，但这是否是故事的悉数？
就在豁免令发布的那几天，全球金融商场正阅历一场怪异的震动。美股跌跌不休，美元指数精神萎顿，这都不算稀罕。真实让人心惊的是，被视为全球财物“定海神针”的美国国债，也遭到了强烈兜售。
数据显现，美国10年期国债收益率飙升，创下多年来的最大单周涨幅。30年期国债收益率更是改写了近四十年来的周涨幅记载。
“美债收益率每上升0.1%，美国政府每年就要多付近360亿美元的利息。”（此为预算数字）
有博主帮美国算了一笔账。这一周下来，关税的钱一分没收到，美国政府光是为国债支付的潜在利息本钱，就或许增加了超越两千亿美元。血，还在持续流。
问题来了：究竟是谁在兜售美债？商场上弥漫着猜想，一股奥秘的力气，好像在精准冲击美国的“软肋”。
要知道，美国政府面对着巨额的到期债款需求归还（有预算称高达数万亿美元等级）。这意味着有必要“发新债还宿债”。可现在，商场用脚投票，新债的发行本钱（利率）只会水涨船高。
美债，是美国本钱商场的柱石。其价格安稳（收益率低）简直等同于美元的信誉。
一旦美债价格暴降（收益率飙升），以美债作为中心抵押品的金融机构就会面对巨大的危险敞口。假如活动性干涸，美联储将不得不下场干涉，不然，一场新的金融风暴或许就在酝酿之中。
“美国现已过上了撸小贷还利息的好日子。”网友戏谑道。
尽管官方将豁免解说为体恤民意、维护工业，但金融商场这只“看不见的手”所施加的巨大压力，才是促进白宫敏捷“踩刹车”，并做出精准豁免（乃至包含我国要害产品）的要害推手。
这股兜售潮，就像一记无声的重拳，打在了“懂王”最不乐意被触碰的当地。
这或许更能解说，为何关税大棒挥得那么猛，收回得（至少在部分要害范畴）却那么快。金融安稳，或许才是这位“买卖大师”心中更不乐意触碰的底线。
揭露的理由官样文章，但水面下的暗潮，或许才是决议航向的要害。
3. 美元的傍晚序曲？
一些更深层次的观察者，则看到了更巨大的叙事。东方大国这次的反击，合作金融商场的动作，或许不只仅是“还手”，而是“抽刀”。
抽向谁？抽向维系了几十年的美元环流系统。
曩昔的游戏规则是这样的：美国印美元，从中、日、德等国购买产品；这些国家赚取了很多美元顺差，再回头购买美国国债，美元完结闭环回流。这个系统，让美国能够相对廉价地融资，保持其巨大的消费和财政赤字。
“曩昔，美债是全球最简略卖出的财物；现在，它开端需求‘讲故事、拼收益’。”
但现在，这个循环好像正在被打破。东方大国清晰表明，不再寻求顺差，不再大规模结汇，天然也不会再像曾经那样很多购入美债。这意味着美元输出去，或许就回不来了。
这不只仅是少了一个大买家那么简略。这传递给商场的信号是：全球第二大美债持有者，正在逐渐调整战略。这会不坚定美债作为“无危险财物”的根基，推高全球融本钱钱的基准。
更进一步，当美元的锚开端松动，其他钱银天然会寻求更大的空间。人民币国际化、扩展辅币结算、增持黄金和战略资源……这些动作都在加快。
一个平行于美元系统之外的金融系统，好像正在悄然成形。
“未来的国际金融系统，将有：美元区、非美元区。”
这不是谁输谁赢的问题，而是国际格式或许走向割裂。美元不再是仅有的崇奉，本钱开端用脚投票，从头评价危险和信赖。
这次的关税豁免，看似是美方的一次战略调整，乃至是某种程度的“退让”。但从长远看，它并未改动全球经济格式演化的大方向。美元系统面对的应战、美债吸引力的相对下降，这些趋势仍在持续。
买卖战历来不是简略的加减法，它触动着汇率、本钱活动、工业链，乃至是大国的信誉根基。一个小小的关税豁免，背面连接着华尔街的风声鹤唳，连接着硅谷巨子的急迫游说，也连接着东方大国工厂的出产节奏。
“咱们看到的，往往仅仅冰山一角。”
国际就像一个巨大的“炸金花”牌局，每个玩家都在核算着概率，试探着底线。豁免来了，但故事，明显才刚刚开端。未来的牌局将怎么演化？“懂王”的下一手牌，又会是什么？
或许，底子没有永久的赢家，只要改变的年代。
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编 辑丨朱益民
特斯拉降价不是新鲜事，但被逼拉入国内价格大战的状况却并不多见。
8月14日，特斯拉我国区（不包含港台）宣告，公司Model Y车型高端版别降价1.4万元，其中长续航版别31.39万元调整为29.99万元，初次进入“20万”区间，高性能版从36.39万调价至34.99万元。
此外，公司还对Model 3现车限时稳妥补助方针，时刻自8月14日继续至9月30日。
“这应该仍是针对冷季的促销活动，由于这次价格战首要不是特斯拉建议的。并且比照曾经全球性的降价，这次仅仅我国区进行调价，所以显着是针对国内轿车商场的，”某上市轿车职业相关人士向21世纪经济报导记者解说。
关于产业链的影响，前述人士告知记者，“短期不会，但长时间不扫除降价蔚成风气导致的对供货商本钱端压抑的或许。”
卷进降价大战
“我国87%以上的顾客购买的是30万以下的车，所以 Model Y 低于30万价格的呈现也是有意巴结招引大部分消费集体。”黄河科技学院客座教授张翔向21世纪经济报导记者指出。
关于Model 3的稳妥优惠方针，部分人士以为特斯拉有意为新版Model 3呈现前对旧版清库存。但考虑到特斯拉依然选用零库存和以销定产为首要产销方法，因而稳妥补助实质仍不失为是一种变向降价的行为。
从以往的经历来看，特斯拉的降价行为一般都由制作本钱端的原资料降价或整装集约降本所引发，其较少呈现仅因价格战而呈现的调价行为。
但是，此次国内造车新势力首先发力，却让特斯拉这条“鲶鱼”变成了趁波逐浪的“沙丁鱼”。
从降价车厂数量来看，仅8月以来，就有包含零跑、极氪、哪吒等新势力启动了降价，包含上汽群众、长城欧拉，奇瑞的内资车厂紧随其后，降价起伏挨近4万。而包含福特电马都经过大幅降价内购的方法变向参加降价大军。
从降价起伏上，7月以来，上汽群众首先对旗下ID.3降价，打破了“不降价联盟”的正人约好，降价起伏高达3.7万。按下一个不太友爱的降价按钮后，主打高端商场的极氪也挑选“跟牌”，对极氪001祭出不同版别3-3.7万元的降价起伏。
与年头清库存和方针调整导致的动摇存在差异的是，下半年的降价“以价换量”趋势更为清晰。
“上半年的价格战首要是环绕国六B规范导致的燃油车清库存，其次上一年轿车补助力度十分大，因而导致消费方案提早和透支。本次车企降价首要环绕新能源车商场打开，所以实质上下半年降价的主旋律背面是职业需求晋级以及优胜劣汰。”张翔表明。
“极氪001价格已下探至与Model Y后驱版、小鹏G6顶配版车型挨近，在进步车型竞赛力的一起拓展产品客群，订单和销量有望进一步提振。偶然的是，三天之后特斯拉便主导了新一轮的降价。早在本年头，特斯拉便经过降价扭转了出售的颓势。特斯拉此次将部分车型价格进一步下调，有望经过价格优势获取商场。”光大证券分析师李泉表明。
降价压力开端向上游传递
在产业链方面，“以价换量”好像短期利好订单锁价的产业链相关企业。
“自特斯拉在我国建立工厂以来，零部件国产化率日益高企，带动了巨大的特斯拉产业链。我国企业不只给特斯拉供给电池资料、轿车零部件，还与特斯拉一起优化轿车生产工艺。”李泉指出，“咱们看好2023年具有较强车型改进周期、用户画像差异化定位竞赛的新势力车企，产业链本钱控制才能较强，销量与成绩完成才能较强的自主新能源车企，以及市占率抬升，新定点开释，年降消化才能强，事务多元化的零部件公司。”
“本钱端传输的功率不会那么高的，首要仍是由于现在七八月份是冷季，因而才会在国内呈现价格战的状况。”前述上市轿车职业相关人士告知记者。“短期来看以价换量，能促进相关产业链的企业增收。
到8月14日美股收盘，特斯拉（TSLA.NASDAQ）美股开盘跌3.50%，但收盘前部分收复失地，全天收跌1.19%。A股Wind特斯拉概念指数8月15日收跌1.09%，全天最大跌幅则一度超越1.73%。
另一方面，从近来发布的特斯拉产业链企业财报状况来看，上半年部分公司的成绩并没有到达商场预期。
如特斯拉产业链电池隔阂企业星源原料（300568.SZ）发表的半年报便显现，公司上半年营收和归母净赢利别离同比增1.7%和3%，扣非归母净利则同比下降16.12%。
对此中金公司则指出，受产品出货结构及降价影响，单平价格与赢利环比均呈现必定下滑。
另一家特斯拉产业链企业，主营磁感线圈的精达股份（600577.SH）上半年经营收入下降6.43%，原因也系原资料价格跌落。
某配套厂商也告知21世纪经济报导记者，尽管上半年原资料价格呈现了一些下滑，但也由于原资料压力的减轻，OEM厂商在洽谈价格时除了压价，也会对上一年高本钱下的供货商补助进行收回，因而全体看来赢利空间没有大的改进。
“现在新势力车企都是按销定产无库存的，但实践上车企的库存实质上都是很多是供货商在承当，因而上半年部分配套厂商成绩的确会被降价所影响。”前述电池配套职业人士告知记者。
从全体状况来看，降价在新能源车加快浸透的布景下，将在坚持产业链全体增加的状况下完成洗牌与出清。
“欧美包含日韩的首要国家的车企数量都小于十家，而我国超越百家，职业集中度十分低。而进步集中度最有用的方法最好的仍是降价。”张翔表明，“我国轿车产业链最首要的问题是产能过剩，乃至有一大批企业年销量乃至不到千辆，无法到达规模经济效应，头部企业产销高，规模经济效益高，结尾的小企业就会被洗牌，重组，终究导致职业集中度进步。”
SFC
本期修改 江佩佩 实习生 赵凤铃
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作 者丨赵云帆编 辑丨朱益民特斯拉降价不是新鲜事，但被逼拉入国内价格大战的状况却并不多见。8月14日，特斯拉我国区（不包含港台）宣告，公司Model Y车型高端版别降价1.4万元，其中长续航版别31....
依照美国的说法，在之前已征收的20%和34%关税根底上额定征收50%的关税收效，使美国对我国产品征收的总关税到达104%！并于美国东部时刻周三清晨0点01分正式收效（北京时刻周三正午12点01分）。
关于这样的行为，商务部有关负责人表明，交易战没有赢家，中方不肯打交易战，但咱们也绝不会坐视我国人民的正当权益被危害和掠夺，假如美方固执进一步晋级经贸约束办法，中方有坚决的毅力、丰厚的手法，必将坚决反制，并奉陪到底。
作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美两边在经贸协作中出现不合和冲突是正常的，要害要尊重互相中心利益和严峻关心，经过相等对话妥善处理不合。
中方愿与美方就两国经贸范畴重要问题进行沟通，经过相等对话商量处理各自关心，一起推动中美经贸关系安稳、健康、可持续发展。
“前史和事实证明，美方进步关税处理不了本身问题，反而引发金融市场剧烈动摇，推高美国通胀压力，削弱美国工业根底，加大美国经济衰退危险，终究只会自食恶果。”
官方重申，我国并不刻意追求顺差，事实上，我国常常账户顺差与国内生产总值之比已从2007年的9.9%降至2024年的2.2%。 客观知道和点评中美双边交易是否平衡，需求全面深化查询，不能只看货物交易差额。美国在服务交易方面占有明显优势。
美国是我国服务交易最大逆差来源地，逆差规划整体出现扩展趋势，2023年为265.7亿美元，占美国服务交易顺差总额的9.5%左右。归纳考虑货物交易、服务交易和本国企业在对方国家分支机构的本地销售额三项要素，中美两边经贸来往获益大致平衡。
详细对美关税反制办法，我国现已预备了至少6大招：
一、大幅加征美大豆、高粱等农产品关税。音讯人士就称，鉴于近期美方霸凌行径，中方正考虑大幅加征美大豆、高粱等农产品关税。
二、制止美禽肉输华。音讯人士指出，鉴于美国频频迸发禽流感，相关方面强烈建议中方，制止进口美国禽肉，保证我国人民食品安全。
三、暂停中美芬太尼协作。据泄漏，因为美方再次加征50%关税，我国政府正考虑中止与美方的芬太尼协作。很简单，美方底子无视中方出于人道主义的协助，不光不理解中方诚心和好心，还各种抹黑、甩锅、推责，已严峻危害中美芬太尼协作的根底。
四、服贸范畴反制办法。音讯人士还泄漏，这包含约束美公司参加收购、约束展开法律咨询等事务协作。美国对华服务交易长时间顺差，美国政府所谓“对等关税”，无疑给美国当下具有巨额顺差的服务业出口带来严峻危机。
五、制止进口美国电影。据有关专家泄漏，鉴于美方要挟晋级对华关税，有关部门正在研讨削减、乃至制止进口美国电影。
六、查询美企在华知识产权获益状况。
霸气！美国持续对华加征关税：我国具体回应 已预备至少6大招反制办法
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